央行的货币方针东西箱里，又多了一个新期限的逆回购种类。10月27日，央行展开了1400亿元逆回购操作，其间初次呈现了两个月期限——63天的新种类，操作量为500亿元，中标利率为2.90%。至此，央行常用货币方针东西中，1个月到半年之间的期限东西得以丰厚。

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提早维稳跨年资金面

“央行挑选敞开63天逆回购东西，或许是出于维稳年底时点资金面的考量，27日投进的逆回购将于12月29日到期，到时正好度过年度流动性严重阶段。”中国金融期货交易所研讨院副院长兼首席经济学家赵庆明告知记者，较长期限的逆回购投进，有助于滑润流动性，削减商场短期动摇。

依照63天的操作期限计算，从下周起，这部分逆回购资金就将完成跨年。目前商场关于第四季度资金面，尤其是年底时点的流动性仍存忧虑。“央行在这个时点提早操作，有助于为资金面平稳跨年做准备。”兴业银行部属兴业研讨分析师何津津表明，央行操作前瞻性有所凸显，协助安稳商场关于流动性的预期，未来63天期逆回购操作有望常态化。

从操作量来看，赵庆明以为并不大，其主要目的或许不是为了弥补流动性，而是经过中标利率向商场开释必定的价格信号。

此次63天种类的利率价格，接连了现有7天、14天和28天种类之间逐级差15个基点的定价方法。何津津以为，2.90%的操作利率显中性，各期限逆回购操作利率将持续发挥利率走廊隐性下限的效果。时隔一年之后，央行再次经过逆回购“锁短放长”，着重组织负债的安稳性，推动“去杠杆”进程。

货币方针不转向操作更显灵敏

其实，早在本年的央行二季度货币方针履行陈述中，就现已向商场泄漏了推出新期限种类的信号。陈述指出，研讨丰厚逆回购期限种类，进步资金面安稳性并引导金融组织优化资产负债期限结构，保护银行系统流动性根本安稳、中性适度。

此次东西落地，正是央行货币方针方案的逐步推动。中信证券固定收益首席分析师分明以为，这并不代表货币方针取向的改变。完善逆回购期限种类，有助于灵敏掌握和调配各类期限东西投进和回笼节奏、力度，完成愈加灵敏精准的流动性调理，其背面泄漏的仍是央行安稳资金面水平、削峰填谷熨平扰动的目的。两个月逆回购更大或许是对原有流动性投进东西组合的代替。

他以为，考虑到63天逆回购更长，所以，未来几周很多操作到期时，央行或许就不会再全额续作。

下周，全口径计算将有10070亿元资金到期。其间，11月3日将迎来11月的首笔中期假贷便当(MLF)2070亿元到期，剩下为8000亿元逆回购到期。尽管央行在10月上旬至中旬接连投进大额逆回购，但这是为了应对税期顶峰和政府债券发行缴款，并非放松货币方针。因而，业界预期，央行接下来的操作会接连稳健中性的思路，在期限组合上或更趋灵敏。

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