一直以来，公募FOF总给人一种噱头很大、体验欠佳的感觉，除了直观的收益微薄之外，对于既定的投资策略也让越来越多的投资者失去耐心。

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上周，《每日经济新闻》记者发现不少基金主动做出改变——不仅费率开始优惠，有的甚至要调整业绩比较基准。或许从投资的角度来说，这样做能够更好贴合基金经理的投资偏好，但也有分析认为，这样会使产品风格发生漂移。

FOF持续促销中，部分Y份额直接免申购费

上周（5.2-5.7），因“五一”长假工作时间较短的缘故，市场暂无新发FOF动态，但在存量产品的持营上，部分机构再次针对旗下产品进行促销，部分Y份额直接免收申购费。

5月5日，兴全基金发布公告称，旗下多只产品将自5月9日起，在该公司网上直销平台开展旗下部分养老目标基金个人养老金份额（Y类基金份额）申购费率优惠活动，涉及兴全安泰稳健养老目标一年、兴全安泰积极养老目标五年等5只养老目标基金Y份额。

根据方案，个人投资者通过该公司网上直销平台申购或定期申购（若后续开通）上述适用基金的个人养老金份额（Y类基金份额），可免收申购费（但原申购费率为固定费用的，按原申购费率执行）。

值得关注的是，近期，海富通、国海富兰克林基金也专门针对旗下养老目标基金的销售展开费率优惠活动。从力度上看，前述兴全公告最高可全免申购费用，还有一些则是在原费率基础上做相应的减免，并以实际代销机构为准。

不难看出的是，基金公司对于目前养老目标FOF的优惠力度非常大，但这是否意味着实际让利给消费者？或许也未必如此。从今年一季度公布的数据来看，此类养老FOF面临收益低、申购数量少等问题，对产品的持续营销已经构成不小的影响。

再以上周收益来看，各类型FOF基金当中，头部产品业绩分化明显，表现最好的依然是混合型FOF。头部像前海开源裕源录得周内0.691%涨幅，但养老目标FOF依然周内收益平淡，头部排名第一的仅录得0.0248%。

不难看出，当前公募FOF业绩承压，且遇到渠道推广的不小阻力。从上一季度基金份额变化来看，不少已经出现了较为明显的净赎回，好在部分养老目标FOF有其固定的锁定期，但毕竟收益率有限，后期或也面临来自投资人不小的赎回压力。

多只基金修改业绩比较基准

与降费率形成鲜明反差的是，一些基金并没有在销售端发力，而是主动调整投资策略，在业绩比较基准方面做出了修改。如此一来，评价基金的维度或将朝向有益一方，毕竟在追求相对收益的公募界，这样的做法更讨巧。

近日，多家基金公司密集发布公告，宣布修改旗下部分基金业绩比较基准。从基金类型来看，FOF基金是变更主力。

5月5日，中欧基金连发4则公告，宣布修改旗下多只FOF基金业绩比较基准。例如，中欧甄选3个月持有混合（FOF）的业绩比较基准由“中证800指数收益率×80%+银行活期存款利率(税后)×20%”，变更为“中证偏股型基金指数收益率×80%+银行活期存款利率(税后)×20%”。

中欧基金表示，鉴于基金运作后投资策略、基金业绩体现出的实际风险收益特征及为更好地保护基金份额持有人的利益，所以修改了基金业绩比较基准。

无独有偶，浦银安盛泰和配置6个月持有期混合（FOF）业绩比较基准由“中证债券型基金指数收益率×20%＋中证股票型基金指数收益率×75%+银行活期存款利率(税后)×5%”，变更为“中债综合全价（总值）指数收益率×10%＋中证偏股型基金指数收益率×90%”。

有分析指出，从海外资管行业的发展来看，基金业绩比较基准是考核基金表现的重要指标。对于基金经理而言，应当以业绩基准为目标，明晰基金的风险收益特征。同时，业绩比较基准也为投资者选择基金提供了较强的参考性。

但也有分析指出，从树立投资者预期来看，业绩基准设定就是当下较为直接的方式。但对于不同的业绩比较基准，持仓组合的要求差异较大。在涉及不同领域标的筛选过程中，对于此前深谙传统投资策略的基民来说，适应新基准下的组合涉猎所带来的投资体验或将需要适应更长的时间。

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